【力拓】中铝力拓收购案里的战略失误启示

    中铝力拓收购案里的战略失误启示

中国铝业收购力拓交易的失败显示了中国企业在海外并购博弈中表现出的战略失误。

中国铝业公司在收购力拓集团的临界点上遭到毁约，中铝最终选择了“宁为玉碎，不为瓦全”的放弃交易。并购失败让很多人扼腕叹息。反思这一颇具戏剧性的海外并购案，我们与其将之称为阴谋，不如将其视为商场上的博弈。中国企业在这场博弈中表现出来的欠缺则更值得探讨。

再回头看看中铝二次出手力拓这几个月来发生了什么?

2月，两公司宣布合作伊始，关于这笔交易是谁占到了便宜就争论不断。在澳洲人还在盘算力拓是否被贱卖的当口，数家澳洲矿业公司的“家当”被中资企业盯上。以至于3月澳大利亚外国投资审核委员会一度压下4起中企对澳企的并购案，中铝对力拓的注资正是其中之一。

如今看来，正是这3个月窗口期内市场环境的变化，最终搅黄了中铝的收购。

随后，大宗商品价格飙涨。国际铜价自年初以来上涨70%以上，6月2日触及今年以来的最高点5145美元/吨;与铁矿石价格息息相关的bdi指数也从年初的773点涨至6月3日的4291点，为近8个月来新高。这些最终成为力拓股东力阻中铝注资的强大依据。

有人说，国际商品价格上涨非中国所能控制，中铝注资失败只能说是生不逢时。但应注意的是，在大宗商品价格大涨的这段时间里，中国正在执行4万亿投资、天量信贷投放等诸多经济刺激计划，1-5月份，国内大宗商品价格也始终走强于海外。

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